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宏利基金张晓龙:国内信心回暖,成长板块占优

上周市场止跌反弹,主要指数均上涨,上证回归3000点,全A日均成交额放量,大盘成长风格占优,本周中美关系缓和、万亿国债、美债冲高回落等事件均利好估值,华为汽车、医药、卫星互联等题材再度表现强势。

上周市场止跌反弹,主要指数均上涨,上证回归3000点,全A日均成交额放量,大盘成长风格占优,本周中美关系缓和、万亿国债、美债冲高回落等事件均利好估值,华为汽车、医药、卫星互联等题材再度表现强势。银行、石化、煤炭等高股息大蓝筹跌幅靠前。

周中利好不断,中央释放加杠杆信号,万亿国债落地,市场对国内基本面预期明显回暖,海外方面,中美关系释放缓和信号,尽管美国Q3GDP再超市场预期,但美债已充分定价,叠加PCE继续回落,美债利率小幅回落,市场风险偏好明显回升,多重利好下市场情绪好转,A股走出独立行情,北向由净流出转为净流入。行业上,受益于中美利差收窄的成长风格表现更优,其中,具备较强产业逻辑的华为链(手机及汽车)和低估值\低仓位的医药更加强势。

向后看,中长期定价因子依然在边际改善, 海外美债收益率筑顶的共识逐渐凝聚,国内市场信心回暖。短期继续关注Q4各项工作会议和国内政策进一步转暖的信号,如果海外短期基本面数据没有继续超预期,美债利率企稳或向下,市场风险偏好或继续回暖,叠加当前市场整体估值偏低,继续看好A股市场机会。成长板块中景气度有边际改善的电子板块,低估值的医药板块机会更大。

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